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中辉期货棕榈逢高建空是上策

发布时间:2019-11-18 07:59:03 编辑:笔名

中辉期货:棕榈逢高建空是上策

1. 原油市场疲弱,棕榈油难言乐观

2015 年 6 月以来原油整体格局偏弱,目前 OPEC、俄罗斯和美国等主要产油国的产量接近纪录高位,并且 OPEC 声明坚持不减产,随着夏季驾驶高峰期的结束,原油价格冲高回落,再次回归弱势。

棕榈油由于其生物柴油的概念与原油走势亦步亦趋,在原油尚未有企稳迹象的环境下,棕榈油市场难言乐观。

2. 马棕榈油供应过剩格局依旧

数据显示,8 月份马来西亚棕榈油产量 205 万吨,环比增加12

.97%,高于市场预期的 200 万吨。1—8 月累计产量 1291 万吨,累计同比增长 1.18%。

8 月马来西亚棕榈油出口 160.8 万吨,较上月 161.3 万吨环比下降 0.3%,出口出现小幅回落,但当前出口总体上仍维持高位。

综合来看,马棕榈油产量维持高产,大大高于同期增加的出口数据,因此总体库存量持续增加。具体来看,马来西亚 8 月库存 249 万吨,较 7 月的 227 万吨增加 10%,已接近 5 年来顶点,整体上供应过剩的格局依旧存在。

3. 节前备货暂告段落,消费呈季节性回落

国内棕榈油港口库存持续小幅攀升,截止 9 月 30 日,国内港口棕榈油库存为 75.01 万吨,处于年内高点。国内棕榈油进口到港数量维持稳步增长,8 月底当周,进口到港数量 25.4 万吨,较前一周 19.5万吨环比增加 30%。预计后期在油厂开工、进口货源供应不减的影响下,棕榈油库存将继续呈上升之势

受双节叠加效应的影响,棕榈油价格短期形成支撑,随着节日的结束,节前备货的炒作因素也暂告段落,预计后期棕榈油消费将呈季节性回落

,届时棕榈油价格将再次承压。

综合来看:

国际方面,原油基本面疲软,马棕榈油产量和库存持续增加,叠加出口需求不振,供应过剩格局依旧,马棕榈油料将维持弱势。

国内方面,中国经济继续下行,棕榈油库存环比继续趋升,成交随节日到来而暂告段落,后期供应压力易增难减,国内大连棕榈油呈中辉1队:冰冻三尺非一日之寒,棕榈逢高建空是上策弱势运行概率较大。

二、策略概述

棕榈油 P1601 主力合约月线、周线级别均处于空头形态,操作上主要以做空为主,每次反弹都是空单进场的良机。鉴于近期棕榈油已经从 4250 反弹至 4550,反弹进入阶段,正是提高加仓比例的好时机。

具体操作上,4250—4550 分批轻仓建空,4550 以上提高加仓比例,进行等比例加仓。考虑到风险点的控制,建议获利达到一定程度后,适时主动减仓平出,滚动进行相似操作,而不是一直持有到目标价位。

三、 风险控制

后期应密切关注的是:第四季度棕榈油通常进入减产周期和油脂消费旺季,加之厄尔尼诺对东南亚棕榈油产量的威胁并未解除,警惕棕榈油出现上涨行情。

中辉期货1队

胡伟、何慧、王维芒

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